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第四轮牛熊周期中，08/10-09/08牛市资金大幅流入，09/08-11/04震荡市资金平稳略流出，11/04-12/01熊市资金大幅流出，12/01-14/06震荡市资金平稳略流入。2012年以前许多资金数据都没有公布，因此我们用散户资金银证转账来大致描绘第四轮牛熊周期的股市流动性状况。2008年经济下行，上证综指一路下滑至2008/10/28的1664点，之后刺激经济的政策频出，信贷放量，指数一路上涨至2009/8/4的3478点，期间散户资金大幅流入6589亿元，月均流入约700亿元。3478点后指数一直震荡至2011/04，期间散户资金流出3310亿元，月均流出仅160亿元。11/04后指数走入熊市直至12年初，期间散户资金大幅流出3427亿元，月均391亿元。12年初后市场又进入震荡期，至14/06散户资金累计流入1782亿元，月均仅60亿元。可见在牛熊市中，散户资金大幅流入流出，而在震荡市中，散户资金平稳略流入或流出。

21．关于气候变化，我们欢迎制定《巴黎协定》工作计划所取得的进展，将同《巴黎协定》缔约方继续建设性开展工作，争取于2018年12月在波兰卡托维兹举行的《联合国气候变化框架公约》第二十四次缔约方大会上完成相关磋商。我们呼吁所有国家基于《联合国气候变化框架公约》确定的“共同但有区别的责任”原则和各自能力原则，充分落实《巴黎协定》，并敦促发达国家向发展中国家提供资金、技术和能力建设支持，增强发展中国家减缓和适应气候变化的能力。

可以肯定的是，无论从哪个层面来看，目前中美经贸摩擦带来的冲击有限、影响可控。成败的关键，主要在于我们能否坚持既定的政策方针不动摇，能否有效地稳定负面冲击对预期的影响。Q2：经贸摩擦对外向型企业有什么冲击？A2：从企业层面看，经贸摩擦对部分外向型企业有冲击，可能带来成本增加、订单下降等问题，企业面临减产歇业、调整重组的挑战。电子通信、电气机械、木材加工、化学产品等行业企业受影响相对较大。不过，同时要看到，一方面美国对我国部分出口商品加征关税，将逐步向着产业链和价值链上下游传导，最终结果会由出口商、上游原材料和零部件供货商以及美国采购者分担。另一方面，我国商务部已明确表示，在反制措施中增加的税收收入将主要用于受损企业及员工、鼓励企业调整进口结构等，努力将损失降到最低程度。不久前召开的中央政治局会议，决定下半年把稳就业放在更加突出位置，这也充分反映出中方对经贸摩擦的充分评估和积极应对。

5．我们重申秉持互尊互谅、主权平等、民主包容的原则，继续深化金砖合作。在历次领导人会晤的基础上，我们将继续致力于深化金砖战略伙伴关系，推动和平和更加公平的国际秩序，实现可持续发展和包容增长，巩固经济、政治安全和人文交流“三轮驱动”的合作格局，造福五国人民。

受债市预期恶化的影响，市场投资者的投资偏好也愈发集中在高评级、短期限的债券品种，而民企、地方政府、房地产企业发行人的再融资压力显著加大，进一步加剧违约风险积聚在这些领域。因此，不少机构分析人士认为，调控政策组合应转变到“严监管+稳货币+结构性紧信用”，才能在稳增长的目标下实现结构性去杠杆。

“我们确实向可穿戴设备和服务业务投入了大量战略性投资、资源和权益。”苹果首席执行官库克7月30日对路透称。“如果将这两块业务相加，就相当于一家财富50强公司的规模，而不久前它们还只是新生业务。”资料图片。（路透社）乌克兰南部港口敖德萨一家私营酒店17号发生火灾，造成8人死亡，超过10人受伤。火灾发生在凌晨时段，消防员花费大约三小时扑灭了大火。事发酒店有273个房间，但不清楚事发时酒店内有多少人。事故原因也在调查中。