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3．超额留存业务模式得到修正式认可相较征求意见稿，本次发布的正式稿中规定金融机构可以与委托人在合同中事先约定收取合理的业绩报酬，业绩报酬计入管理费，须与产品一一对应并逐个结算，不同产品之间不得相互串用。我们认为，本条细则是对资管机构过往业务盈利模式的一种修正式认可。过往以来，以银行表外理财为主的资管业务多采用“预期收益+超额留存”的业务模式，最终产品收益超过预期收益的部分即为超额留存，是商业银行表外业务的重要收入来源。由于超额留存部分的收益归属一直处于未明确划定的模糊状态，存在一定的黑箱性质，多数资管产品投资者对于超额收益的分配也并不知情，相关问题一直处于监管真空状态。本次正式稿的相关规定可以被认为是对表外理财超额留存业务模式的一种修正式认可，资管机构享有超额收益的分配权，但与此同时投资者也必须享有超额收益分配的知情权。进一步来讲，放开资管机构对超额收益的分配权本质上也是对资管机构开展资管业务获取合理业务报酬的默许，这也表明了监管当局对于资产管理行业的治理目标并非控规模，而在于求质量。我们认为，本次资管新规对超额收益分配的规定也将推动以理财业务为主的资管行业规模增速迎来拐点。

2018年2月，海通国际成功取得美国纳斯达克交易所（Nasdaq）的会员资格，并在随后的两个月内获得了纳斯达克做市商资格。2018年6月，海通国际首次协助于纳斯达克上市的万国数据控股成功完成7年期2.5亿美元可转换债券的发行。该项目成为海通国际完成的第一单纳斯达克上市公司发行的144A/RegS条例可转换债券。

地方专项债券显示稳增长补短板强功效□张 锐如果说稳投资与促增长是地方政府债券所必须承担的发展重任，那么建构地方多层次与多元化的债券市场则是地方政府专项债券所承托的改革使命。地方政府专项债券有明确的偿还来源，一切融资在项目体内封闭运行，更能有效隔离风险。

30日，北京市十五届人大常委会召开第四次会议，听取了北京市人大法制委员会关于《北京市人民代表大会常务委员会关于修改〈北京市实施中华人民共和国道路交通安全法办法〉（简称道交法）的决定（草案）》的说明。据介绍，为做好机动车与非机动车管理的立法分工衔接，回应社会关切，北京市人大常委会将启动对北京市“道交法”实施办法的修改，将社会关注度高的动力驱动三轮、四轮车、摩托车、轻便摩托车以及快递、外卖用车等属于机动车性质的车辆，纳入立法规范。

奥克兰警察局局长卡琳⋅马尔萨斯介绍了具体情况，“警方在附近地区防止了警戒线，并通知了国防军。不久前，作为预防措施，国防军对背包进行了控制爆炸，问题已经得到解决”。“警方可以证实这些背包并不可疑，里面装有脚手架设备，”马尔萨斯还补充说道。文/左甜、 桐瑶

③非银金融机构的资产管理产品+私募投资基金：可以如前所述，私募资产管理产品的受托机构可以为私募基金管理人，非银金融机构的资产管理产品多为私募资产管理产品，可以直接投资私募投资基金，例如“券商资管+私募投资基金”、“基金专户和子公司产品+私募投资基金”、“期货资管+私募投资基金”等。