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发展不平衡是当今世界最大的不平衡。在共建“一带一路”过程中，要始终从发展的视角看问题，将可持续发展理念融入项目选择、实施、管理的方方面面。下一步重大改革开放举措今天的中国，已经站在新的历史起点上。我们深知，尽管成就辉煌，但前方还有一座座山峰需要翻越，还有一个个险滩等待跋涉。
而据中国质量万里行投诉平台数据显示，2018年以来，关于汽车异味的投诉开始逐渐增多。从被曝光的情形看，这一问题远未得到根治。为了抗议所买车辆存在的异味，多个消费者曾将相关企业告上法庭，但依然没有讨到明确说法。维权最大的困境在于，目前并没有关于汽车空气质量评价的强制标准。2011年《乘用车内空气质量评价指南》发布，但只是推荐性标准；2016年该指南发布修订意见稿，拟改为强制标准，但至今尚未正式出台。
四月伊始，我们以《挑战震荡上沿》开篇，清晰明了表达市场观点，截止到4月7日，上证综指顺利站上3200点，初步完成对震荡上沿挑战。行业推荐由“四大金刚”转向“五朵金花”，在大创新、大券商、大房企链条上，新增汽车、景气周期链条，超额收益显著。1）“旺春行情”驱动力演绎不断增强。一季度旺春行情主要驱动力来自于分母端，即风险偏好提升、无风险利率下降、流动性改善。随着PMI等数据超预期，投资者对分子端（经济基本面、企业盈利）预期好转，助推旺春行情站上3200点。
3）从行情持续性与数据验证角度看。我们目前明确看到数据好转信号是：①社融/信贷数据1月回升，②PMI指数2月份回暖，③基建投资增速在18年四季度见底回暖。投资者预期已转好，但尚需数据验证之处在于：①地产链条一二线复苏明显，但整体房地产销售好转需观察。②汽车由被动去库存转向主动补库存，叠加18Q2低基数，增值税减免等消费政策，数据何时验证需要等待。③全A净利润与工业企业增加值（量）、PPI（价）相关性较强，而这两组数据目前仍处于下行区间。有降税减费（减免增值税、降低社保费率）等成本端利好，但整体盈利何时见底，是决定“旺春行情”持续性的关键因素。
——20170416《金融监管成为下个阶段主要矛盾》：年度策略《平衡木上的舞蹈》中，我们即认为金融去杠杆是影响今年宏观流动性及股市的重要因素。后续金融去杠杆的影响将继续发酵，在当前金融监管已成为市场主要矛盾的前提下，我们对股市保持谨慎。——20171127发布2018年年度策略《大创新时代》：我们正处在新一轮创新周期的起点，各项条件已然具备。与上一轮小公司的模式创新不同，这一轮创新主要以大公司引领的技术创新为特征。六个方面的因素正在催化这个“大创新时代”。我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，多个细分制造业龙头，正快速地进入“量”到“质”的升级发展中！关注五大创新硬科技行业推荐：电子、通信、大机械（含军工）、医药、电车。
不过，对于紫鑫药业而言，除了应收账款外，其存货或许才是最大的资产减值地雷。据财报，截至2019年9月底，公司存货资产减值为61.2亿，占公司总资产的比重高达57.16%。紫鑫药业的存货主要为原材料、库存商品、消耗性生物资产等，其中，消耗性生物资产所占的比重较大。据2019年中报显示，截至今年6月底，公司消耗性生物资产为43.99亿，消耗性生物资产占其存货的比重高达71.84%。下图为紫鑫药业2019年中报的截图：
