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2.3 中国宏观账户类似美国80年代居民部门的储蓄率下降和消费率上升，反映到国家宏观账户上，则是经常项目赤字扩大或贸易顺差缩小。从1980年开始，随着美国居民消费率上升和储蓄率下降，美国逐渐成为消费型国家，净出口和经常项目差额持续下降，中国的净出口和经常项目差额从2016开始下降，因此，中国当前的宏观账户也近似于美国80年代初。

如何理解近期市场走势背后的原因、如何看待市场流动性、当前A股估值水平如何、国内外环境怎样影响A股市场、创新企业境内发行股票或CDR试点的短期和中长期影响几何？记者采访了中金公司董事总经理秦跃红、中信证券首席策略分析师秦培景和中信建投证券宏观首席分析师黄文涛等市场资深人士。

图13：A股EPS增长（2008-2018）vs美国（1970-1990）资料来源：WIND，Bloomberg，天风证券研究所3.3 A股行业结构变化可参照美股80年代美国70年代滞胀期间，与能源高度相关的第二产业占比基本没有下降，在28%-29%徘徊，美股能源业市值占比从1973年的12.8%跃升到1980年的27.2%，工业市值占比从10%上升到13%。80年代沃尔克控制通胀后，能源、工业和材料下降幅度明显；经济转由消费、创新和服务驱动，80年代美股必需消费品、医疗保健、金融房地产的市值占比分别上升了7.8%、3.9%、3.8%。消费兴起的同时，信息技术（具体包括计算机、传媒互联网、电子行业）的市值占比反而下降，1980-1990年占比从9.6%下降到7.0%。

根据报告所述，2019年7月31日，李秀娟最后一次前去国家信访局上访登记，国家信访局出具《不予受理告知》，其中建议李秀娟寻求司法途径。该《不予受理告知》出具四天之后，李秀娟的那封绝笔信在微信公众号“徐州民声”公之于众，引爆舆论。8月5日上午9时，《中国新闻周刊》来到涉事学校丰县实验小学，校长办公室中无人，副校长办公室工作人员称，如想要采访，需县委宣传部同意，丰县教育局也以同样的理由回应记者的采访要求。《中国新闻周刊》拨通丰县实验小学涉事年级年级组长电话，其对记者称，此事件当初由年级主任和校领导直接协调，自己未参与，不了解相关情况。

苹果微跌0.16%，亚马逊涨0.13%。特斯拉盘初跌3%。中概股B站盘初跌0.5%。由于9月非农新增就业人数创一年新低，数据刚发布时，10年期美债收益率跳水，从3.1949%跌至3.1854%，下跌近1个基点。但15分钟内迅速探底回升，跳涨4.5个基点至3.2309%，创2011年5月以来最高，打破了此前一日（10月4日）刚创下的七年新高纪录（3.2305%）。

“在草地球场上，莱巴里科娃是一个不好对付的对手。她近期已经打了很多场草地比赛，无论是状态还是自信心都处于高峰。今天这场比赛她表现得依然非常出色，所以我对自己能很快地适应对手的节奏这一点感到很满意。我觉得自己今天的发挥很棒。”孔塔今年已经收获了悉尼和迈阿密两站赛事的冠军，本场半决赛取胜之后，她打进了自己本赛季的第三个WTA巡回赛女单决赛。这也是她职业生涯首次闯入草地赛事决赛，在温网即将来临之际，作为英国头号女单，她已经做好了准备。